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En EE. UU., se espera que la Comisión del Mercado de Valores publique su norma final de divulgación climática, que obliga a todas las grandes empresas que cotizan en Estados Unidos a revelar cómo el riesgo climático les afecta financieramente, así como sus emisiones directas e indirectas de gases de efecto invernadero.

En la UE, las grandes empresas tendrán hasta el final de este ejercicio fiscal para hacer un informe por primera vez en virtud de la «Directiva sobre informes de sostenibilidad empresarial» (Corporate Sustainability Reporting Directive, CSRD).

Es probable que el ritmo de divulgación se acelere. Las empresas están atentas a los reguladores mundiales a medida que ultiman los requisitos de divulgación, con una tendencia general a alinearse con el ISSB. Aunque llevará tiempo que esto se haga realidad, somos optimistas en cuanto a que la divulgación impulsada por la normativa se traducirá en datos más fiables y comparables, lo que aumentará la confianza del mercado en la inversión sostenible.

El Banco Mundial espera destinar el 45% de su financiación anual a inversiones relacionadas con el clima este año, frente al 35% actual. La Comisión Europea también anunció nuevas emisiones de etiqueta verde en el primer semestre de 2024 para financiar las ambiciones políticas de NextGenerationEU.

Para 2024, esperamos que la emisión sostenible de bonos siga creciendo en los niveles de 2023 o por encima de ellos.

El aumento de los tipos ha ejercido presión sobre muchos proveedores de soluciones sostenibles, lo que ha dado lugar a una compresión generalizada de la valoración. Esto ha considerablemente impactado la rentabilidad de muchas asignaciones temáticas ESG a renta variable, que muestran una mayor exposición al crecimiento y horizontes a más largo plazo en promedio.

Dado nuestro escenario básico de aterrizaje suave con un crecimiento por debajo de la tendencia y recortes de tipos previstos, vemos oportunidades de inversión en valores de calidad y empresas de pequeña capitalización.

En EE. UU., las elecciones serán una fuente de riesgo para los titulares durante la primera mitad del año, a medida que los inversionistas vayan conociendo los posibles cambios políticos de cara al día de las elecciones. Es muy probable que la Ley de Reducción de la Inflación (Inflation Reduction Act, IRA, por sus siglas en inglés) sea un tema de conversación política.

Aunque muchas miradas estarán puestas en las elecciones estadounidenses, cientos de millones de europeos acudirán a las urnas en junio para elegir un nuevo Parlamento de la UE. La UE ha liderado la sostenibilidad mundial y la regulación de las finanzas sostenibles, pero las encuestas actuales sugieren una oleada conservadora y de extrema derecha en toda Europa. Es probable que el principal ámbito de atención para las elecciones al Parlamento de la UE de 2024 sea la migración.

Desde una perspectiva global, es probable que las tensiones políticas y consideraciones de seguridad en la fabricación nacional de equipos ecológicos respalden las inversiones de capital en las cadenas de suministro de tecnología ecológica, incluso en el contexto de un año electoral.