Dans le contexte géopolitique incertain actuel, une diversification plus large de l'exposition aux actions nous semble particulièrement judicieuse. Les marchés d'actions mondiaux ont fait preuve de résilience malgré les tensions géopolitiques et se négocient à nouveau à des niveaux proches de leurs records. Dans le même temps, le rebond des dernières semaines a été tiré par quelques segments de marché seulement: les valeurs de l'énergie et le redressement du secteur technologique ont notamment soutenu les indices, tandis que d'autres segments, notamment celui de la consommation en Europe, ont encore un potentiel de rattrapage. C'est précisément pour cette raison que les investisseurs doivent diversifier leur exposition aux actions, afin de réduire les risques de concentration et de participer à un éventuel élargissement de la domination du marché.
La structure du marché et le contexte macroéconomique plaident en faveur d'une diversification accrue. Les fondamentaux restent solides dans l'ensemble: après une période de ralentissement, la production industrielle est repartie à la hausse. En outre, la politique monétaire reste favorable et nous continuons de tabler sur une croissance robuste des bénéfices des entreprises mondiales. Les moteurs structurels tels que l'intelligence artificielle, l'énergie et les ressources, et la longévité jouent également un rôle. Dans le même temps, les perturbations persistantes sur les marchés de l'énergie, la concurrence intense dans le secteur technologique et le risque d'une concentration excessive des investisseurs sur les entreprises et les secteurs les plus performants plaident en faveur d'une allocation plus large. Selon nous, ceux qui se concentrent actuellement trop sur quelques méga-capitalisations, un seul style ou un seul marché prennent un risque de concentration inutile.
Les marchés émergents nous semblent particulièrement intéressants pour une diversification plus large. Les fondamentaux sont solides et la gouvernance d'entreprise s'améliore sur plusieurs marchés. La Corée du Sud bénéficie de la pénurie de puces mémoire et des initiatives visant à accroître les rendements pour les actionnaires. La Chine reste un marché important pour les applications d'IA et l'autosuffisance technologique. Le Brésil offre une diversification et une protection partielle contre la hausse des prix de l'énergie. La diversification régionale au sein des marchés émergents reste cruciale, car les exportateurs et les importateurs de matières premières énergétiques réagissent différemment à l'environnement actuel.
Nous voyons également des opportunités dans le secteur de la consommation discrétionnaire, notamment dans notre nouveau thème «Luxe et lifestyle». Après la forte baisse des valorisations, le segment semble à nouveau attractif. La demande de produits de luxe se stabilise et le secteur automobile européen connaît une profonde mutation, ce qui crée des opportunités sélectives. Pour nous, c'est un bon exemple de la façon dont la diversification n'est pas seulement défensive, mais peut également donner accès à des segments qui deviennent plus attrayants après une correction.
Nous restons également optimistes à l'égard du marché suisse. Le pays est moins dépendant des importations d'énergie que la zone euro et offre actuellement un profil risque/rendement plus intéressant. Nous apprécions particulièrement les actions de la santé après la correction significative du secteur. En outre, nous privilégions les actions suisses de qualité versant des dividendes ainsi que certaines entreprises de qualité bénéficiant d'une croissance structurelle. Trois points plaident en faveur de la diversification en Suisse: des caractéristiques macroéconomiques plus défensives, des valorisations plus attrayantes dans certaines parties du secteur de la santé et des flux de trésorerie fiables provenant d'entreprises de qualité et de sociétés versant des dividendes.
Notre conclusion est claire: la diversification sur les marchés actions ne signifie pas simplement détenir plus d'actions. Il s'agit plutôt de combiner régions, secteurs et thèmes de manière à ce que les moteurs de rendement cycliques, défensifs et structurels fonctionnent ensemble. C'est pourquoi nous privilégions une allocation plus large aux actions, axée sur les marchés émergents, le segment «Luxe et du lifestyle», et certains segments suisses tels que la santé, la croissance de qualité et les actions à dividendes.
