Argentina: Un salto hacia adelante

Q: Nueva banda cambiaria

El peso podrá fluctuar entre 1.000 y 1.400 por USD. El banco central comprará dólares en el extremo inferior y venderá en el extremo superior, con margen para intervenir dentro de la banda. La banda se ampliará con el tiempo, con ajustes mensuales del 1% tanto en el piso como en el techo.

Q: Fortalecimiento del ancla fiscal

Un avance positivo y significativo son las metas fiscales más ambiciosas. Se revisó la meta de superávit primario fiscal para 2025 al 1,6% del PIB, frente al 1,3% original. El gobierno también apunta a lograr un superávit primario de 2.25% en el mediano plazo.

El gobierno argentino avanza hacia un acuerdo clave con el FMI, que podría proporcionar nuevos fondos y permitir una flexibilización gradual de los controles de capital.

Explore los últimos desarrollos que han establecido un tono prometedor para las perspectivas macroeconómicas y del mercado financiero del país.

Puntos clave para inversionistas
Principales desarrollos
CIO en vivo: Aranceles de Trump

Superando expectativas

El presidente Javier Milei avanza a toda velocidad para revertir el prolongado desequilibrio macroeconómico de Argentina.

El anticipado acuerdo con el FMI, el financiamiento adicional por parte de otros organismos multilaterales, el apoyo simbólico de Estados Unidos mediante la visita presencial del secretario del Tesoro, Scott Bessent, la eliminación de los controles de capital y el fortalecimiento del frente fiscal han superado incluso las expectativas más optimistas del mercado.

Regreso a los mercados

.Estas medidas deberían estimular la acumulación de reservas del banco central y ayudar a atraer la inversión extranjera directa en sectores clave.

La disminución de los rendimientos de la deuda soberana en USD debería permitir que el país regrese pronto a los mercados internacionales de capital.

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Aunque la inflación podría repuntar temporalmente, las expectativas inflacionarias pueden permanecer bien ancladas si se contiene la volatilidad cambiaria y persisten los superávits fiscales.

Es probable que la aprobación de Milei se mantenga elevada mientras continúe la recuperación económica.

Principales desarrollos

Apoyo anticipado del FMI

El FMI aprobó un programa de 20.000 millones de dólares para Argentina a lo largo de 48 meses. En particular, se desembolsarán 15.000 millones de dólares en 2025, con 12.000 millones de dólares (60% del programa) disponibles de inmediato.
Este nivel de concentración anticipada se situó en el extremo más optimista de las expectativas del mercado. A lo largo de 2025 se añadirán 3.000 millones de dólares adicionales, en función de las revisiones de los programas.

Financiamiento multilateral

Otras organizaciones multilaterales, como el Banco Mundial y el Banco Interamericano de Desarrollo, contribuirán con un mínimo de 6.100 millones de dólares en financiamiento adicional, con 3.000 millones de dólares a desembolsar antes de junio.
El banco central también está negociando una línea de recompra adicional de hasta 2.000 millones de dólares con bancos internacionales privados. Esto se suma a la renovación por 5.000 millones de dólares de la línea de canje con China.

Nueva banda cambiaria

Flexibilización significativa de los controles cambiarios

La flexibilización de los controles de capital en Argentina ha superado nuestras expectativas. Entre los principales cambios se destaca la eliminación de la política de mezcla de divisas en USD, garantizando que todos los ingresos por exportaciones se canalicen a través del mercado oficial.
Las restricciones a la importación también se han relajado. Las personas ahora disfrutan de acceso ilimitado al mercado de divisas.
Las empresas pueden utilizar este mercado para pagar dividendos de las ganancias de este año, mientras que un nuevo plan en desarrollo del banco central planea gradualmente aliviar el stock de dividendos acumulados y los pagos de deuda dentro de la empresa.

Fortalecimiento del ancla fiscal

08 May 2025

Argentina y el FMI: ¿Hacia un nuevo comienzo?

El último acuerdo de Argentina con el FMI vislumbra un nuevo horizonte económico para el país. Alejo Czerwonko, Chief Investment Officer para Mercados Emergentes en �鶹��, y Alejandro Werner, Director del Instituto de las Américas de la Universidad de Georgetown, desglosan los detalles del nuevo acuerdo, sus objetivos y los desafíos que enfrenta Argentina para lograr la estabilidad económica.

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